美联储“宫心计”，影响的不止是一个位子

豉Len弹

【文/心智观察所、羽扇观金】

8月22日，怀俄明州杰克逊霍尔。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔出席了一场“劳动力市场转型”研讨会，在其备受瞩目的公开演讲中，鲍威尔以其一贯风格打着太极：

“我们不能想当然地认为通胀预期会稳定，无论如何，我们都不会让一次性的物价上涨演变成持续的通胀问题”。

就在他发言之时，白宫和美联储之间的紧张关系已经达到沸点。

尽管鲍威尔四年任期已近尾声，但特朗普政府已经无法继续忍耐这个倔老头的存在。

哪怕就剩几个月时间。

据外媒报道，美国财政部长贝森特正在物色多个美联储主席候选人选。这个消息传出后，华尔街开始紧张起来。

不是因为换人本身，而是因为那个熟悉的担忧又回来了——货币政策的"独立性"。

美国联邦储备系统理事会

一

三个人的名字被反复提起：沃勒、哈塞特、沃什。

从左至右：凯文·哈塞特、凯文·沃什、克里斯托弗·沃勒

克里斯托弗·沃勒是现任美联储理事，标准的鸽派代表。他有个特殊身份：美联储理事资格就是特朗普给的。2020年，特朗普提名他进入美联储理事会。现在沃勒的降息主张，和白宫的想法高度一致。

这让人想起一个问题：如果老板提拔你当经理，你还能客观地评价老板的决策吗？

凯文·哈塞特更直接。他现在就是白宫国家经济委员会主任，特朗普身边的核心经济幕僚。2017年那个著名的减税法案，哈塞特出了不少力。贸易政策、放松管制，几乎所有经济领域都有他的影子。

哈塞特8月份接受采访时说："如果你观察过去几年美联储的行动模式，你会怀疑他们是否把政治置于自身政策使命之上。"话说得很重，矛头直指鲍威尔。

凯文·沃什的履历最丰富。华尔街、政府部门、美联储、学界，每个地方都待过。2006年到2011年，他就在美联储当过理事。2008年金融危机时，沃什是美联储和华尔街的联络员，贝尔斯登卖给摩根大通、雷曼兄弟倒闭、救助AIG，关键决策他都参与过。

但沃什有个劣势：他没在特朗普政府班子里待过，接触不够密切。

根据预测网站数据，沃勒获得提名的概率最高，达到32%。哈塞特和沃什紧随其后，分别是10%左右。

二

还有一个人值得关注：斯蒂芬·米兰。

米兰刚被特朗普提名为美联储理事，算是"新人"。但他的观点很鲜明：通过缩短理事任期、允许总统罢免理事等方式，削弱美联储的独立性。

这话说得够直接。以前大家都在暗示，他直接挑明了。

米兰是哈佛经济学博士，现任白宫经济顾问委员会主席。他写过一个政策文件，叫《重组全球贸易体系用户指南》，被认为是特朗普"互惠关税"政策的框架。

斯蒂芬·米兰（Stephen Miran） CNBC

在利率问题上，米兰偏向鸽派。他认为美联储应该优先考虑增长，对通胀影响不用太担心。这个立场和特朗普完全一致。

市场把米兰称为"黑马"，意思是他可能突然杀出来，抢走主席位置。

米兰的履历很有意思。哈佛毕业后，先在对冲基金工作了十年。2020年新冠疫情期间，他作为财政部高级经济政策顾问，参与设计了著名的薪资保护计划（PPP），帮助无数企业度过难关。那时候他就和特朗普团队建立了密切关系。

拜登上台后，米兰离开政府，和同事创办了一家全球宏观对冲基金。但他心里一直惦记着政策制定。2023年，他加入曼哈顿研究所做研究员，专门写文章批评拜登政府的经济政策。

特朗普重新当选后，米兰立刻被召回。不只是经济顾问委员会主席，现在还被提名为美联储理事。从学界到华尔街，从政府到智库，米兰的每一步都在为这一刻做准备。

更关键的是，米兰深得特朗普信任。他不只是制定政策，还帮特朗普"翻译"复杂的经济理论。特朗普喜欢简单直接的解释，米兰恰好擅长这个。在关税问题上，当所有经济学家都在担心通胀时，米兰写道："关税值得额外关注。大多数经济学家和一些投资者认为关税最好情况下是适得其反的，最坏情况下是毁灭性的有害。他们错了。"

这种为特朗普政策辩护的能力，让米兰在团队中地位特殊。